先看啤酒。 2020年以来，啤酒行业营收、利润表现受到宏观经济压力的波及较小。一方面，价格便宜，受到消费降级的影响小。另一方面，啤酒厂商已经度过了通过打“价格战”来抢市场份额的历史阶段了，没有驱动力大范围降价。
整体看，啤酒行业产品高端化升级趋势没有太大变化。不过，升级重心从高端转向次高端，整体吨价上行确定性还是比较大的。加之接下来可能出台的消费刺激举措，很有可能会在餐饮端有较大力度，对于啤酒消费本身是有驱动作用的。
饮料乳品赛道中，有两家优秀公司值得跟踪。一家是伊利 以色列赌博数据 股份，传统蓝筹价值股，现在收入增速慢了，但利润改善还是不错的——2020-2023年及2024年前三季度，归母净利润分别为70.78亿元、87亿元、94.3亿元、104.3亿元、108.7亿元，同比增速分别为23%、8.34%、10.6%、15.87%。
另一家是东鹏饮料，是最近几年少有可以逆消费板块大市爆发的牛股。东鹏饮料之所以能够取得如此靓丽的增长，主要有两个方面。其一，东鹏饮料通过产品超高性价比来持续抢占原本属于红牛的市场份额。
其二，低价策略刚好契合了这几年宏观市场环境的消费降级大势，使之经营策略能够顺利推进，驱动业绩高速增长。
不过，食品饮料中的白酒、休闲食品等细分领域可能仍然会面临一些压力。
白酒在过去三年疫情中保持了高速增长，但也透支了接下来的市场需求（不断向市场压货），零批价格倒挂挑战以及需求萎靡在中短期内难以扭转。
从今年开始，多家白酒企业业绩开始出现“滑铁卢”。其中，第三季度，五粮液、泸州老窖归母净利润同比增速仅1.3%、2.6%，而洋河股份、酒鬼酒、舍得股份这类二线全国品牌业绩表现更为糟糕。